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银河证券孙建波:价值投资是一种修行
时间:2015/9/7 18:14:50
A股历经6、7、8三个月的大幅下跌之后,下跌的惯性和非理性恐慌导致9月份开局并不顺利。然而,我们不得不承认,A股正在进入价值投资区间。血雨腥风应有涯,继续大幅杀跌已不可取。对于机构投资者来说,进入价值投资区间后,则应理应寻找价值,配置价值,做好结构调整,布局长远。
从A股的估值水平来看,当前估值已经与国际估值体系接轨,甚至严重低于国际估值水平。根据万得指数分析的数据,9月2日收盘,沪深300的估值不到12倍,中证800的PE估值不到13倍,整体市场估值仅为16.45倍。即便是估值较高的创业板,当前估值也基本与罗素2000相当,并未明显高估。
整体来看,A股的估值从顶部滑落,已经进入合理价值区间。教之6月12日的超高估值,已经不可同日而语。
二、价值投资者:摘取时间的玫瑰
如果从A股20多年的指数变化中还不能体会时间玫瑰之芳馨,我们不妨来看一下道琼斯百年变化:从1890年代的最低点28.66点,到如今创下的18351.36高点,道琼斯指数几乎每20年即上一个大台阶。历经百年,指数上涨了640倍之多,百倍乃至千倍的大牛股,则是层出不穷。可见,价值投资,须有十年修行之心境,方能摘得时间的玫瑰。
三、新三板成就产业升级大战略
我们看到的国企改革,正是发生在新科技不断涌现的大背景下,正是在大众创业万众创新的大潮中。一方面,新经济中的杰出者将借助资本市场成长起来;另一方面,传统产业传统公司也将借助资本市场接受新经济的改造,或并购新经济。 |
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